基本面

Antofagasta與國內(nèi)某冶煉廠2025年銅精礦長單TC敲定

據(jù)SMM報價顯示，12月6日當周SMM進口銅精礦指數(shù)（周）報10.45美元/噸，較上一期的10.08美元/噸減增加0.37美元/噸，漲幅為3.67%。

據(jù)市場消息，北京時間2024年12月5日晚，Antofagasta與國內(nèi)某冶煉廠2025年銅精礦長單 TC/RC 分別落定于 21.25 美元/噸和 2.125美分/磅，這也預示著2025年銅精礦市場總體緊缺格局維持不變。

SMM全國主流地區(qū)銅庫存連續(xù)七周周度去庫

國內(nèi)庫存方面：截至12月5日周四，SMM全國主流地區(qū)銅庫存較周一下降1.29萬噸至13.03萬噸，較上周四下降0.72萬噸，連續(xù)七周周度去庫但去庫速度放緩，關(guān)注下周能否繼續(xù)去庫。相比周一庫存的變化，全國各地區(qū)的庫存都是下降的，總庫存較去年同期的5.76萬噸高7.27萬噸。具體來看，上海地區(qū)庫存較周一下降0.94萬噸至9.91萬噸，江蘇地區(qū)庫存下降0.01萬噸至1.5萬噸，上海低價進口銅受市場歡迎令上海地區(qū)去庫較快，江蘇地區(qū)庫存僅小幅小降。廣東地區(qū)庫存下降0.29萬噸至0.94萬噸，到貨量始終較少是令該地區(qū)庫存下降的原因之一，此外，本周后半段消費逐步好轉(zhuǎn)，這從廣東日均出庫量止跌回升也能反映出來。

LME銅庫存方面：LME銅庫存12月6日減少725噸至269800噸，與11月29日的271000噸相比，LME銅庫存本周下降了1200噸。

COMEX銅庫存方面：COMEX銅庫存截至12月5日的最新庫存數(shù)據(jù)為92371短噸。

預計精銅桿開工率維持高位 線纜市場需求表現(xiàn)堅挺

精銅桿： 本周SMM調(diào)研了國內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)的生產(chǎn)及銷售情況，綜合看企業(yè)開工率為81.94%，環(huán)比下滑2.31個百分點，但較預期值高2.65個百分點。同時精廢銅桿價差較去年同期縮窄655元/噸，開工率較去年同期上升13.1個百分點。（調(diào)研企業(yè)：21家，產(chǎn)能：783萬噸)。本周銅價企穩(wěn)回升，新增訂單疲軟，同時有企業(yè)如期檢修，帶動精銅桿周度開工率環(huán)比下滑。但因前期在手訂單相對充足，在本周下游保持剛需采購的基礎(chǔ)上，不少企業(yè)12月份計劃月底工作重心轉(zhuǎn)向回款，存在成品備庫需求，本周有大型企業(yè)將檢修計劃推遲，因此開工率高于預期。

線纜： 本周（11.29-12.5）SMM銅線纜企業(yè)的開工率達到95.12%，較上周僅微增0.75個百分點，略低于預期的0.45個百分點。總體來看，銅線纜企業(yè)的訂單和生產(chǎn)相對穩(wěn)定，顯示出下游需求依然堅挺，終端客戶仍在趕工，而企業(yè)也在年底進行沖刺。此外，本周銅價略有上漲，對某些終端客戶，尤其是分銷類客戶產(chǎn)生了“買漲”刺激，進而提振了本周的開工率。目前市場需求仍在進一步釋放，華南地區(qū)某中型企業(yè)向SMM表示，過去一個月訂單明顯改善，但與往年同期相比仍顯疲弱。

——信息來自：上海有色金屬網(wǎng)